估值千億歐元 保時(shí)捷成資本寵兒
估值千億歐元 保時(shí)捷成資本寵兒
繼法拉利、阿斯頓·馬丁、沃爾沃成功上市后,保時(shí)捷也加入謀求上市行列。對(duì)于保時(shí)捷的獨(dú)立上市,此前大眾集團(tuán)內(nèi)部一直爭(zhēng)論不斷,相關(guān)傳聞也不時(shí)流出,但官方始終三緘其口,直到今年才明確保時(shí)捷將獨(dú)立上市。近日,有消息稱,大眾汽車已為保時(shí)捷上市選定牽頭銀行,同時(shí)知情人士透露,保時(shí)捷的IPO估值有望達(dá)到900億歐元(約合6331億元人民幣)。在業(yè)內(nèi)人士看來(lái),保時(shí)捷估值沖高的背后,資本市場(chǎng)看中的是在豪華市場(chǎng)升溫背景下,保時(shí)捷不斷創(chuàng)造的可觀利潤(rùn),同時(shí)此前已有法拉利成功上市的案例,讓資本市場(chǎng)對(duì)于豪華及超豪華品牌上市有著更高的期望。
倒計(jì)時(shí)
保時(shí)捷IPO進(jìn)入倒計(jì)時(shí)。據(jù)悉,大眾汽車集團(tuán)已選擇高盛、美國(guó)銀行、摩根大通和花旗銀行作為旗下保時(shí)捷品牌IPO的聯(lián)席全球協(xié)調(diào)人。
保時(shí)捷成立于1931年,是德國(guó)大眾汽車旗下的豪華汽車品牌,擁有911、Panamera、Cayenne、Macan等系列車型。事實(shí)上,早在2018年便出現(xiàn)保時(shí)捷要上市的傳聞,彼時(shí)保時(shí)捷首席財(cái)務(wù)官麥思格表示,如果保時(shí)捷上市,其表現(xiàn)很有可能超過法拉利。該言論被外界認(rèn)為保時(shí)捷已有上市規(guī)劃,但隨后保時(shí)捷方面回應(yīng)稱:“沒有任何IPO計(jì)劃。”
盡管保時(shí)捷方面對(duì)此否認(rèn),但大眾汽車集團(tuán)內(nèi)部爭(zhēng)論保時(shí)捷獨(dú)立上市的消息卻不斷傳出。2021年3月,保時(shí)捷方面表示,IPO可以讓保時(shí)捷品牌更加獨(dú)立,利大于弊。如果大眾集團(tuán)支持,保時(shí)捷將考慮IPO。但大眾汽車集團(tuán)方面否認(rèn)了保時(shí)捷單獨(dú)上市的猜想。
直到大眾汽車集團(tuán)發(fā)布聲明稱,大眾汽車和保時(shí)捷控股董事會(huì)已經(jīng)達(dá)成一項(xiàng)框架協(xié)議,協(xié)議中明確保時(shí)捷將會(huì)獨(dú)立上市,但部分決策后續(xù)還需繼續(xù)補(bǔ)充,最終在大眾汽車和保時(shí)捷控股董事會(huì)的簽署后繼續(xù)推進(jìn)。隨后,大眾集團(tuán)首席財(cái)務(wù)官阿諾·安特利茨透露,按照整體規(guī)劃保時(shí)捷的上市有望于今年第四季度完成。
對(duì)于保時(shí)捷的IPO計(jì)劃,保時(shí)捷全球執(zhí)行董事會(huì)主席奧博穆表示:“鑒于我們發(fā)展得非常成功,大眾汽車集團(tuán)已經(jīng)決定研究保時(shí)捷股份公司在證券交易所上市的可能性。我們對(duì)大眾汽車集團(tuán)的這項(xiàng)決定表示歡迎。”
高估值
對(duì)于此前大眾汽車集團(tuán)的搖擺,不少業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,是由于保時(shí)捷為集團(tuán)帶來(lái)的高利潤(rùn)讓大眾汽車集團(tuán)無(wú)法放手,這也成為資本市場(chǎng)看好保時(shí)捷發(fā)展的原因之一。北京商報(bào)記者了解到,選定牽頭銀行的同時(shí),有知情人士稱,如果保時(shí)捷獨(dú)立上市成功,IPO估值將達(dá)900億歐元,有望成為歐洲今年最大的IPO之一。
目前,大眾汽車集團(tuán)旗下?lián)碛邪ù蟊?、保時(shí)捷、蘭博基尼、斯柯達(dá)、賓利、布加迪等多個(gè)品牌。但在眾多品牌中,保時(shí)捷被視為大眾集團(tuán)最優(yōu)質(zhì)的資產(chǎn)之一。數(shù)據(jù)顯示,2021年保時(shí)捷銷量首次超過30萬(wàn)輛,同比增長(zhǎng)11%。其中,保時(shí)捷在中國(guó)市場(chǎng)的銷量為9.6萬(wàn)輛,同比增長(zhǎng)8%。不僅銷量增長(zhǎng),其賺錢能力也尤為強(qiáng)勁。2021財(cái)年,保時(shí)捷營(yíng)業(yè)收入升至331億歐元,同比增長(zhǎng)15%;銷售利潤(rùn)達(dá)到53億歐元,同比增長(zhǎng)27%;銷售回報(bào)率達(dá)16%,高于其15%的長(zhǎng)期戰(zhàn)略目標(biāo)。
據(jù)悉,保時(shí)捷交付量占大眾汽車集團(tuán)銷量的1/30,但利潤(rùn)卻占其總體的1/4。中國(guó)汽車流通協(xié)會(huì)專家委員會(huì)成員顏景輝認(rèn)為,雖然近兩年芯片短缺,但高利潤(rùn)的豪華及超豪華品牌車型依舊能帶來(lái)可觀利潤(rùn),這讓車企將資源向高端車型傾斜,豪華車型、高端車型也成為各汽車集團(tuán)利潤(rùn)的有利支撐。
同時(shí),擁有超強(qiáng)賺錢能力的豪華及部分超豪華品牌車企也是資本市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。事實(shí)上,保時(shí)捷并不是唯一一家獨(dú)立上市的超豪華品牌車企。此前,法拉利、阿斯頓·馬丁已相繼登陸資本市場(chǎng)。2015年,法拉利在美國(guó)紐交所上市,彼時(shí)發(fā)行價(jià)為每股52美元,發(fā)行1718萬(wàn)普通股,約占總資本的9%,成功融資8.93億美元。上市當(dāng)日,開盤價(jià)為每股60美元,公司市值約113億美元。截至記者發(fā)稿,法拉利每股股價(jià)為220.2美元,市值高達(dá)403.96億美元。相比發(fā)行價(jià)上漲超過4倍。
業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,法拉利被視為豪華車企上市的成功案例。如今保時(shí)捷發(fā)展向好利潤(rùn)可觀,如果成功上市并撐起高估值,很可能成為又一成功案例,這對(duì)投資者有極大的吸引力。
電氣化
除保時(shí)捷自身強(qiáng)大的吸引力外,其不斷完善的轉(zhuǎn)型規(guī)劃也是吸引資本市場(chǎng)的原因之一。
當(dāng)國(guó)內(nèi)外車企還在面對(duì)電動(dòng)汽車盈利難題時(shí),保時(shí)捷在電動(dòng)化賽道上已嶄露頭角。數(shù)據(jù)顯示,2021年保時(shí)捷百萬(wàn)元級(jí)電動(dòng)車Taycan全球銷量超4萬(wàn)輛,同比增長(zhǎng)超2倍,其中中國(guó)市場(chǎng)交付量為7315輛。不僅如此,奧博穆透露:“目前Taycan已經(jīng)實(shí)現(xiàn)盈利,我們生產(chǎn)的每一輛保時(shí)捷跑車都是盈利的。”
車型實(shí)現(xiàn)盈利的同時(shí),保時(shí)捷對(duì)于電動(dòng)化轉(zhuǎn)型也有明確規(guī)劃。根據(jù)規(guī)劃,到2025年,保時(shí)捷計(jì)劃將包括插電式混合動(dòng)力和純電車型在內(nèi)的電氣化車型銷量占比達(dá)到全球新車銷量的一半左右;到2030年,新車銷量當(dāng)中的純電動(dòng)車型占比超過80%。此外,從2025年前后將中置引擎718跑車全部以純電形式來(lái)呈現(xiàn),另外還計(jì)劃推出911的混合動(dòng)力車型。
同時(shí),保時(shí)捷正與合作商共同投資建設(shè)高端充電站,以及保時(shí)捷自有的充電基礎(chǔ)設(shè)施。其還向電池系統(tǒng)和電池模塊生產(chǎn)等核心技術(shù)領(lǐng)域投入大量資金。新成立的Cellforce公司正專注于研發(fā)和生產(chǎn)高性能電池,預(yù)計(jì)將在2024年實(shí)現(xiàn)批量生產(chǎn)。
保時(shí)捷全球執(zhí)行董事會(huì)副主席麥思格表示:“通過IPO,保時(shí)捷可以進(jìn)一步提升品牌形象,并且增加企業(yè)的自由度。大眾汽車集團(tuán)也將從保時(shí)捷股份公司上市當(dāng)中獲益,IPO將為集團(tuán)帶來(lái)更多的靈活性,也有助于進(jìn)一步加速企業(yè)轉(zhuǎn)型。”
對(duì)于成功IPO后保時(shí)捷在電動(dòng)化轉(zhuǎn)型上還有哪些規(guī)劃,北京商報(bào)記者聯(lián)系保時(shí)捷方面,但截至發(fā)稿未得到回復(fù)。北京商報(bào)記者 劉洋 劉曉夢(mèng)
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