年內(nèi)車貸ABS發(fā)行近1800億 汽車金融公司為何對它“上頭”？

近日，特斯拉首次發(fā)行汽車貸款支持債券，大約7.5億美元資產(chǎn)擔(dān)保證券(ABS)遭到投資者瘋搶，認(rèn)購倍數(shù)為發(fā)行規(guī)模的五倍。實(shí)際上，由于發(fā)行流程比較便利、高效等原因，不少車企旗下金融公司都熱衷發(fā)行個(gè)人汽車貸款A(yù)BS。

年內(nèi)車貸ABS發(fā)行近1800億元

Wind數(shù)據(jù)顯示，年初至今，中國國內(nèi)共有38個(gè)汽車貸款A(yù)BS項(xiàng)目獲批發(fā)行，發(fā)行總額為1799.77億元，發(fā)行規(guī)模較去年同期下降13.55%。上半年，信貸ABS項(xiàng)目共計(jì)發(fā)行3281.27億元，車貸ABS占54.85%。

近日，“吉時(shí)代2023年第五期個(gè)人汽車抵押貸款資產(chǎn)支持證券”在銀行間市場發(fā)行，發(fā)行規(guī)模為55億元，發(fā)起機(jī)構(gòu)為吉利汽車控股子公司吉致汽車金融有限公司，其今年累計(jì)發(fā)行車貸ABS規(guī)模為230.4億元。

據(jù)中新經(jīng)緯統(tǒng)計(jì)，截至12月14日，年內(nèi)發(fā)行車貸ABS累計(jì)規(guī)模最大的是比亞迪汽車金融有限公司，發(fā)行330億元。上汽通用汽車金融有限責(zé)任公司緊隨其后，累計(jì)發(fā)行320億元。此外，天津長城濱銀汽車金融有限公司、廣汽匯理汽車金融有限公司、梅賽德斯-奔馳汽車金融有限公司累計(jì)發(fā)行規(guī)模也在100億元以上。從票面利率來看，多數(shù)汽車貸款A(yù)BS在2.5%左右。

從2022年數(shù)據(jù)來看，上汽通用汽車金融有限公司發(fā)行量最大，達(dá)410億元，比亞迪汽車金融有限公司以240億元位居第二。

汽車金融公司為何愛發(fā)ABS?上汽通用汽車金融有限責(zé)任公司曾在社交媒體上發(fā)文稱，發(fā)行汽車貸款A(yù)BS的流程比較便利、高效。在時(shí)間和成本上來看，發(fā)行汽車貸款A(yù)BS的周期相對較短，以上汽通用汽車金融為例，其發(fā)行1單ABS，從立項(xiàng)到發(fā)行一般需要2-3個(gè)月，且由于是注冊制發(fā)行，公司可以自主選擇合適的發(fā)行窗口期。

此外，該機(jī)構(gòu)還提到，發(fā)行ABS也為汽車金融公司提供了在資本市場上亮相展示的契機(jī)。經(jīng)營情況良好的汽車金融公司可以通過外部評級機(jī)構(gòu)的評級報(bào)告，向市場和投資人傳遞積極信號。

專家：機(jī)構(gòu)風(fēng)控能力差距將進(jìn)一步體現(xiàn)

東方金誠結(jié)構(gòu)融資部資深分析師熊曉夢依向中新經(jīng)緯指出，受制于汽車消費(fèi)動(dòng)力不足，2022年末汽車金融公司零售貸款余額同比下降3.51%。2023年以來汽車貸款資產(chǎn)供給延續(xù)疲弱態(tài)勢。同時(shí)，隨著汽車金融行業(yè)競爭加劇、發(fā)起機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)多元化發(fā)展，車貸ABS基礎(chǔ)資產(chǎn)違約水平有所上升，但整體仍處于較低水平，機(jī)構(gòu)間風(fēng)控能力差距也將進(jìn)一步體現(xiàn)。

標(biāo)普信評近期發(fā)布的報(bào)告則指出，截至2023年10月末，大部分已發(fā)行車貸ABS項(xiàng)目基礎(chǔ)資產(chǎn)的累計(jì)違約率保持在2%以內(nèi);經(jīng)濟(jì)環(huán)境承壓對市場的短期沖擊導(dǎo)致近年來資產(chǎn)逾期率的攀升和波動(dòng)，但整體逾期率仍處于較低水平。該機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)，存續(xù)車貸ABS項(xiàng)目的證券信用表現(xiàn)仍將繼續(xù)保持穩(wěn)定。

2024年，車貸ABS市場將呈現(xiàn)怎樣的發(fā)展趨勢?標(biāo)普信評認(rèn)為，2024年車貸ABS的整體發(fā)行規(guī)?？赡懿粫?huì)大幅偏離2023年水平，發(fā)起機(jī)構(gòu)仍以汽車金融公司為主。

今年8月，國家金融監(jiān)督管理總局發(fā)布的《汽車金融公司管理辦法》開始施行，該辦法允許汽車金融公司從事汽車經(jīng)銷商和汽車售后服務(wù)商貸款業(yè)務(wù)，并將汽車附加品融資列入業(yè)務(wù)范圍，同時(shí)允許汽車金融公司開展售后回租模式的融資租賃業(yè)務(wù)。標(biāo)普信評認(rèn)為，這一辦法拓展了汽車金融公司的業(yè)務(wù)范圍，未來汽車金融公司或?qū)l(fā)行租賃類或其他新業(yè)務(wù)類型的ABS產(chǎn)品。

熊曉夢依也預(yù)計(jì)，汽車金融公司業(yè)務(wù)范圍將擴(kuò)大，客戶群也會(huì)得到進(jìn)一步延伸。同時(shí)，隨著行業(yè)競爭加劇，廠商促消費(fèi)力度加強(qiáng)，汽車金融公司在豐富汽車金融產(chǎn)品供給、二手車、外品牌等多樣化業(yè)務(wù)方面持續(xù)發(fā)力，有助于車貸ABS入池資產(chǎn)的多樣化。