寶沃欠款逾期 釋放風(fēng)險(xiǎn)后福田經(jīng)營(yíng)將入穩(wěn)定期

受瑞幸爆雷事件的影響，神州優(yōu)車買入寶沃的款項(xiàng)至今仍未向福田支付完成。1月4日晚間，福田汽車公告稱，截至2020年12月31日，福田汽車尚有16.71億元(含利息)北京寶沃股權(quán)轉(zhuǎn)讓尾款未收到。該事項(xiàng)不涉及追溯調(diào)整，截至2020年9月30日，公司已按會(huì)計(jì)準(zhǔn)則要求計(jì)提相應(yīng)的信用減值損失約7.42億元(具體以審計(jì)數(shù)為準(zhǔn))。

這意味著神州優(yōu)車在延期還款之后，仍無法按時(shí)支付兩年前購(gòu)買寶沃汽車的尾款。2020年4月1日，福田汽車發(fā)布公告，同意公司應(yīng)收長(zhǎng)盛興業(yè)(廈門)企業(yè)管理咨詢有限公司(以下簡(jiǎn)稱“長(zhǎng)盛興業(yè)”)股權(quán)款本金14.8億元，延期至2020年12月31日前一次性歸還股權(quán)款本金及全部利息。在延期半年之后，應(yīng)收股權(quán)款本金合計(jì)為16.71億元(含利息)。

長(zhǎng)盛興業(yè)是神州優(yōu)車收購(gòu)的寶沃汽車的殼公司，該公司于2018年12月3日成立，法定代表人為王百因。2018年12月28日，長(zhǎng)盛興業(yè)以約39.73億元的價(jià)格成為寶沃汽車67%股權(quán)的受讓方。而后通過系列操作，寶沃汽車在2019年正式進(jìn)入神州系，由神州優(yōu)車董事長(zhǎng)陸正耀擔(dān)任董事長(zhǎng)。

根據(jù)當(dāng)時(shí)的收購(gòu)公告，長(zhǎng)盛興業(yè)將采取分期付款的方式支付寶沃汽車67%股權(quán)的轉(zhuǎn)讓費(fèi)用。具體來看，長(zhǎng)盛興業(yè)將轉(zhuǎn)讓價(jià)款中的30%(約人民幣11.92億元)在合同生效后5個(gè)工作日內(nèi)匯入北交所指定結(jié)算賬戶;剩余價(jià)款(約人民幣27.81億元)將按中國(guó)人民銀行同期貸款基準(zhǔn)利率計(jì)算延期付款期間的利息，且在合同生效日起12個(gè)月內(nèi)一并付清。

除此之外，長(zhǎng)盛興業(yè)還需在寶沃汽車股權(quán)轉(zhuǎn)讓完成(即工商變更登記完成)之日起3年內(nèi)清償完畢福田汽車的股東借款本金(約人民幣42.71億元)及其利息。公告顯示，2019年1月18日，福田汽車已收到首付款(30%)約11.92億元，但是到2020年1月15日，尚有約14.81億元剩余價(jià)款未收到。此后，這筆尾款就一直沒有再進(jìn)行支付，神州優(yōu)車變成了一個(gè)真正的“尾款人”。

但是在福田今年4月1日發(fā)布上述公告的一天后，神州優(yōu)車旗下公司瑞幸咖啡在4月2日“自爆”公司存在22億元的財(cái)務(wù)造假，瑞幸股價(jià)一夜跌去75%，神州系上市公司均受到牽連，陷入財(cái)務(wù)危機(jī)之中。

在五個(gè)月后2020年9月28日，公司與長(zhǎng)盛興業(yè)、神州優(yōu)車(廈門)信息科技有限公司(以下簡(jiǎn)稱“神州優(yōu)車(廈門)”)簽署《剩余轉(zhuǎn)讓價(jià)款支付三方協(xié)議》，約定神州優(yōu)車(廈門)作為債務(wù)人加入股權(quán)交易剩余轉(zhuǎn)讓價(jià)款的債務(wù)承擔(dān)，與長(zhǎng)盛興業(yè)共同承擔(dān)債務(wù),將其欠付長(zhǎng)盛興業(yè)的全部應(yīng)付賬款共計(jì)13.5911億元于2020年12月31日之前直接支付給公司。

同時(shí)，為保證神州優(yōu)車(廈門)按時(shí)足額向公司付款，福田與神州優(yōu)車(廈門)簽署了《質(zhì)押合同》,神州優(yōu)車(廈門)以其持有的26755.8176萬(wàn)股北京寶沃的股份向公司提供質(zhì)押擔(dān)保。此外，神州優(yōu)車的其他部分股東向公司提供了2.74億股神州優(yōu)車股票質(zhì)押，為上述股權(quán)轉(zhuǎn)讓尾款提供擔(dān)保。但這兩個(gè)股權(quán)質(zhì)押面臨的風(fēng)險(xiǎn)較大。

福田汽車還在公告中提示了一些可能存在的風(fēng)險(xiǎn)：這包括由于長(zhǎng)盛興業(yè)的相關(guān)擔(dān)保人(神州優(yōu)車)的履約能力存在不確定性，福田表示，即便其正在與其協(xié)商還款計(jì)劃和增補(bǔ)擔(dān)保措施方案，且將采取法律手段清收，但仍存在款項(xiàng)無法收回的風(fēng)險(xiǎn)，并將導(dǎo)致計(jì)提大額減值的風(fēng)險(xiǎn)。此外，還存在另一些風(fēng)險(xiǎn)可能：比如目前神州優(yōu)車已處于停牌狀態(tài)，正面臨摘牌風(fēng)險(xiǎn)，影響相關(guān)擔(dān)保方對(duì)公司股權(quán)轉(zhuǎn)讓尾款的擔(dān)保能力，神州優(yōu)車被強(qiáng)制終止掛牌后，可能對(duì)其股份價(jià)值產(chǎn)生較大的負(fù)面影響。

“神州優(yōu)車被強(qiáng)制摘牌后，增信擔(dān)保物的價(jià)值將可能存在無法覆蓋相應(yīng)股權(quán)轉(zhuǎn)讓尾款的風(fēng)險(xiǎn)。”福田汽車在公告中提示到。此外，同樣在福田有質(zhì)押股份的寶沃汽車也同樣面臨著這樣的風(fēng)險(xiǎn)可能性——2020年1-11月份銷量為8063輛，營(yíng)業(yè)收入為6.70億元(未經(jīng)審計(jì))，與上年同期相比均出現(xiàn)大幅下滑，北京寶沃股權(quán)價(jià)值可能會(huì)與質(zhì)押時(shí)有較大的變動(dòng)。不過，這些風(fēng)險(xiǎn)的走向?qū)⒏鶕?jù)神州優(yōu)車后續(xù)的經(jīng)營(yíng)情況和資金情況而定。

此外，截至2020年12月31日，北京寶沃在借款協(xié)議項(xiàng)下的剩余借款合計(jì)為18.90億元(含利息)，均尚未到期，神州優(yōu)車提供連帶責(zé)任擔(dān)保;截至2020年9月30日，福田已按新金融工具準(zhǔn)則要求正常計(jì)提信用減值損失約4.71億元(具體以審計(jì)數(shù)為準(zhǔn))。截至2020年年底，關(guān)于福田以資抵債相關(guān)資產(chǎn)，福田與北京寶沃尚未簽訂具體的租賃協(xié)議。截至2020年底，福田為北京寶沃提供的擔(dān)保余額為7.3億元。

福田汽車表示，盡管受到欠款未按期收回的情況，但福田汽車目前的財(cái)務(wù)狀況非常良好。“該到期未收到的北京寶沃股權(quán)轉(zhuǎn)讓尾款，對(duì)公司商用車業(yè)務(wù)現(xiàn)金流無影響,對(duì)公司整體現(xiàn)金流產(chǎn)生一定影響，但不會(huì)影響公司正常的生產(chǎn)和經(jīng)營(yíng)。”福田汽車在公告中強(qiáng)調(diào)。福田汽車2020年三季報(bào)顯示，其營(yíng)業(yè)收入為428億元，同比增長(zhǎng)20.71%;歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)2.82億元，同比增長(zhǎng)9.4%。

另外，在管理上福田也有進(jìn)步。財(cái)報(bào)顯示，福田2020三季度營(yíng)業(yè)成本376.9億，但期間費(fèi)用率為11.1%，較去年下降3.7%，費(fèi)用管控效果顯著，而經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流大幅上升115%至58.2億。而從銷量來看，2020年1~11月，福田汽車銷售625440輛(其中商用車618517輛)，同比大幅增長(zhǎng)30%。一位汽車行業(yè)分析人士向經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng)記者指出，受益于商用車整體市場(chǎng)增長(zhǎng)以及該公司聚焦于商用車調(diào)整結(jié)束，該公司的發(fā)展逐步進(jìn)入收獲期，其預(yù)計(jì)福田今明兩年業(yè)績(jī)向好的趨勢(shì)已確定。