華晨之?dāng)。杭みM(jìn)前行的時(shí)代容不下懦弱的躲避
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據(jù)遼寧省紀(jì)檢委消息：華晨汽車集團(tuán)控股有限公司原黨委書(shū)記、董事長(zhǎng)祁玉民接受紀(jì)律審查和監(jiān)察調(diào)查。
祁玉民
回看祁玉民的一生，從進(jìn)入大連重型機(jī)器廠二車間見(jiàn)習(xí)到成為大連重工集團(tuán)有限公司董事長(zhǎng)、總經(jīng)理、黨委書(shū)記，再到成為大連市副市長(zhǎng)，最后在2019年3月退休于華晨汽車。
一路走來(lái)，祁玉民的一生可謂光鮮，卻在退休之后，因華晨破產(chǎn)問(wèn)題“晚節(jié)不保”。
但華晨敗局，早已在仰融時(shí)代就埋下重重隱憂。
仰融時(shí)代：華晨之始
曾經(jīng)瀕臨破產(chǎn)的金杯為求生路，決定嘗試股份制改造來(lái)集資。
在金融證券市場(chǎng)摸爬滾打多年的仰融一舉收購(gòu)了金杯4600萬(wàn)股原始股，正式進(jìn)入汽車行業(yè)，之后通過(guò)一番資本運(yùn)作，仰融持有了金杯51%的股份，成為第一大股東。
但仰融的野心遠(yuǎn)不止于此，他還想要讓金杯在美股上市。而當(dāng)時(shí)企業(yè)想要在美股上市有個(gè)重要條件，便是不能私人持有控制權(quán)。
彼時(shí)是上世紀(jì)九十年代，仰融卻做出了如今金融市場(chǎng)常見(jiàn)的操作——在不知名小地方開(kāi)個(gè)公司，既擁有低稅，也使資本脫離了個(gè)人名義。
娛樂(lè)圈讓新疆的避稅天堂霍爾果斯走進(jìn)了大家的視線，而當(dāng)時(shí)仰融選中的地方是百慕大，開(kāi)了華晨中國(guó)汽車股份有限公司。
為了籌募資金，仰融又拉來(lái)央行、中國(guó)金融學(xué)院等四家機(jī)構(gòu)，成立了“中國(guó)金融教育基金會(huì)”，讓其持有華晨中國(guó)55.85%的股權(quán)。
一番操作之下，華晨中國(guó)的資金足夠了，背景也清白了。
1992年，它成功在美上市。
首員“大將”金杯有了金錢(qián)的加持，一改當(dāng)時(shí)需要集資生存的窘境，甚至登上過(guò)輕客市場(chǎng)的銷量第一。
之后仰融創(chuàng)建華晨中華、與田野汽車產(chǎn)出中興、與寶馬聯(lián)姻、接手三江雷諾、促成金杯與通用合資... ...
彼時(shí)的華晨在一系列生產(chǎn)研發(fā)中有贏有輸，但寶馬毫無(wú)疑問(wèn)是個(gè)金娃娃，它給華晨帶來(lái)了大量的利益收入。
仰融作為華晨董事長(zhǎng)一時(shí)風(fēng)光無(wú)限，當(dāng)時(shí)華晨市值高達(dá)246億，但其也在復(fù)雜的不斷合作與融資中，與5家上市公司、158家關(guān)聯(lián)公司糾纏不清，織就了繁復(fù)的利益網(wǎng)絡(luò)。
一個(gè)個(gè)拖后腿卻無(wú)法及時(shí)砍斷的項(xiàng)目、一家家吃經(jīng)費(fèi)卻捋不清如何解決的合作伙伴... ...成了華晨之后發(fā)展過(guò)程中難以彌補(bǔ)的漏洞。
后來(lái)，仰融因經(jīng)濟(jì)問(wèn)題敗走美國(guó)，祁玉民正式登場(chǎng)。
祁玉民時(shí)代：華晨之終
從大連副市長(zhǎng)職位上“臨危受命”接管華晨的祁玉民曾擁有過(guò)無(wú)比光輝的過(guò)往，他在任大連重工集團(tuán)時(shí)，建成了當(dāng)時(shí)中國(guó)重工行業(yè)唯一具有國(guó)際水平的現(xiàn)代化重大裝備臨海研制基地和核心零部件制造基地。
從經(jīng)商到從政，祁玉民都曾是行業(yè)翹楚。但在上任華晨之后，祁玉民卻將“以市場(chǎng)換技術(shù)”走偏了。
或許是欠缺一些大力改革的決心，也或許是確實(shí)沒(méi)有自主研發(fā)的潛質(zhì)，華晨雖有祁玉民拍著桌子向?qū)汃R要來(lái)的種種技術(shù)，卻從未能吃下、消化。
2015年，定位高端商務(wù)車的華頌5使用了來(lái)自寶馬的2.0T發(fā)動(dòng)機(jī)，卻因頻出的質(zhì)量問(wèn)題落敗。
2018年，華晨中華V7依然采用寶馬的核心技術(shù)，但也沒(méi)有獲得市場(chǎng)成功。
如果將華晨擬人化，這個(gè)經(jīng)歷了層層波折成功在美獲得了身份證的小男孩也曾經(jīng)想大展宏圖，但個(gè)人能力的缺乏讓他不得不向“金主爸爸”張開(kāi)乞討的手。
難堪的是，乞討并沒(méi)有讓華晨成功，經(jīng)歷多次失敗之后，他帶著喪氣的心躲到了寶馬身后。
就算買(mǎi)了“華晨寶馬”的人都想把華晨摳掉，華晨也已無(wú)動(dòng)于衷。
如果日子就這樣一天天過(guò)下去，那么在跟寶馬合作的有效期內(nèi)，華晨依然能安然度日。
但激進(jìn)前行的時(shí)代容不下懦弱的躲避。
2018年，在博鰲亞洲論壇上宣布的擴(kuò)大開(kāi)放重大舉措中，中國(guó)決定大規(guī)模放寬市場(chǎng)準(zhǔn)入，其中包括了放寬外資股比限制。
國(guó)家發(fā)改委明確表示，汽車行業(yè)將實(shí)行過(guò)渡期開(kāi)放。2018年取消專用車、新能源汽車外資股比限制;2020年取消商用車外資股比限制;2022年取消乘用車外資股比限制，同時(shí)取消合資企業(yè)不超過(guò)兩家的限制。通過(guò)5年過(guò)渡期，汽車行業(yè)將全部取消對(duì)外資的限制。
曾經(jīng)為了保護(hù)相對(duì)弱小的中國(guó)企業(yè)，中國(guó)限定合資企業(yè)中外資不得超過(guò)50%。
如今這層保護(hù)罩已經(jīng)消失，祁玉民時(shí)代的華晨成了國(guó)內(nèi)第一個(gè)喪失了主權(quán)的企業(yè)。寶馬以36億歐元收購(gòu)了華晨寶馬25%的股份，將其持股比例提升至75%。
原本自主品牌不賺錢(qián)的華晨就是靠合資企業(yè)華晨寶馬的50%利潤(rùn)分成來(lái)維持生存，但在合資企業(yè)股比調(diào)整之后，25%的利潤(rùn)已經(jīng)不足以填上華晨自主品牌這個(gè)始終不見(jiàn)成果的黑洞。
祁玉民退休之后，閻秉哲接任華晨董事長(zhǎng)一職，但還不知他能力究竟如何，一切就已無(wú)力回天。
為賴債而破產(chǎn)?
2020年10月23日，華晨繼多筆貸款和非標(biāo)逾期后，首次發(fā)生實(shí)質(zhì)性違約，未能兌付私募債券“17華汽05”。11月16日，華晨集團(tuán)公告稱，華晨汽車已構(gòu)成債務(wù)違約金合計(jì)65億元，逾期利息金額1.44億元。
11月20日，沈陽(yáng)市中級(jí)人民法院受理債權(quán)人對(duì)華晨集團(tuán)的重整申請(qǐng)，標(biāo)志著這家車企正式進(jìn)入破產(chǎn)重整程序。但值得注意的是，華晨集團(tuán)有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，此次重整只涉及集團(tuán)本部自主品牌板塊，不涉及集團(tuán)旗下上市公司及與寶馬、雷諾等的合資公司。
這讓華晨集團(tuán)債券投資者忍不住質(zhì)疑：華晨是不是要逃廢債?
數(shù)據(jù)顯示，華晨中國(guó)2019年凈利潤(rùn)為67.63億元，其中，華晨寶馬貢獻(xiàn)了76.26億元，剔除華晨寶馬之后，華晨虧損了近8.63億元;2020年，華晨中國(guó)凈利潤(rùn)40.45億元，剔除華晨寶馬之后，虧損為3.4億元。
據(jù)遼寧省國(guó)資委有關(guān)負(fù)責(zé)人表示：華晨集團(tuán)長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)管理不善，自主品牌一直處于虧損狀態(tài)，負(fù)債率居高不下。
噩耗不僅如此，據(jù)華晨集團(tuán)2020年債券半年報(bào)顯示，其集團(tuán)總負(fù)債高達(dá)1328.44億元，扣掉商譽(yù)和無(wú)形資產(chǎn)后，其資產(chǎn)負(fù)債率為71.4%，期末現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物余額為326.77億元。
如今的破產(chǎn)重整，更像坐實(shí)了華晨將剝離經(jīng)營(yíng)不善的業(yè)務(wù)、逃脫部分廢債，卻保留了利潤(rùn)奶牛。
而在破產(chǎn)重整的過(guò)程中，企業(yè)通常采用現(xiàn)金清償和債轉(zhuǎn)股方式。
但因破產(chǎn)重整不涉及寶馬等合資公司，如果采用現(xiàn)金清償，華晨無(wú)錢(qián)可償;如果采用債轉(zhuǎn)股，其股又有何價(jià)值?
因此，不管采用哪種解決方式，華晨投資者都將面臨巨額損失。
結(jié)語(yǔ)
仰融時(shí)代給華晨留下了過(guò)于復(fù)雜的金融關(guān)系，而祁玉民時(shí)代，華晨雖有過(guò)努力，但并未得到真正屬于自己的長(zhǎng)足發(fā)展。
購(gòu)物此事，非此即彼。曾經(jīng)汽車處于增量市場(chǎng)時(shí)，到處都是消費(fèi)者，且當(dāng)時(shí)沒(méi)有太大對(duì)比，總有“幾條魚(yú)”會(huì)落入華晨的“魚(yú)塘”里。
而如今已是存量市場(chǎng)，各家都在努力維護(hù)現(xiàn)有的客戶群，再去發(fā)展新的客戶群。之前筆者曾經(jīng)講過(guò)車圈兒的內(nèi)卷(拓展閱讀：車圈兒也“內(nèi)卷”：這場(chǎng)戰(zhàn)爭(zhēng)沒(méi)有后路，不可退出 | 賈新光汽車評(píng)論)，就是說(shuō)精細(xì)化目標(biāo)人群對(duì)當(dāng)下企業(yè)的重要性。
而華晨在增量市場(chǎng)時(shí)尚不是贏家，如今已是存量市場(chǎng)，馬太效應(yīng)顯現(xiàn)，它處境更為艱難。
依靠合資發(fā)展自身不是錯(cuò)，但華晨沒(méi)有自己的立足之本，只能接受被合作對(duì)象蠶食的結(jié)局。
車企，先是“車”才是“企”。不管它過(guò)去有過(guò)什么樣的故事，有過(guò)什么樣的掙扎，沒(méi)有好的“車”，“企”就是一場(chǎng)空。
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據(jù)遼寧省紀(jì)檢委消息：華晨汽車集團(tuán)控股有限公司原黨委書(shū)記、董事長(zhǎng)祁玉民接受紀(jì)律審查和監(jiān)察調(diào)查。
祁玉民
回看祁玉民的一生，從進(jìn)入大連重型機(jī)器廠二車間見(jiàn)習(xí)到成為大連重工集團(tuán)有限公司董事長(zhǎng)、總經(jīng)理、黨委書(shū)記，再到成為大連市副市長(zhǎng)，最后在2019年3月退休于華晨汽車。
一路走來(lái)，祁玉民的一生可謂光鮮，卻在退休之后，因華晨破產(chǎn)問(wèn)題“晚節(jié)不保”。
但華晨敗局，早已在仰融時(shí)代就埋下重重隱憂。
仰融時(shí)代：華晨之始
曾經(jīng)瀕臨破產(chǎn)的金杯為求生路，決定嘗試股份制改造來(lái)集資。
在金融證券市場(chǎng)摸爬滾打多年的仰融一舉收購(gòu)了金杯4600萬(wàn)股原始股，正式進(jìn)入汽車行業(yè)，之后通過(guò)一番資本運(yùn)作，仰融持有了金杯51%的股份，成為第一大股東。
但仰融的野心遠(yuǎn)不止于此，他還想要讓金杯在美股上市。而當(dāng)時(shí)企業(yè)想要在美股上市有個(gè)重要條件，便是不能私人持有控制權(quán)。
彼時(shí)是上世紀(jì)九十年代，仰融卻做出了如今金融市場(chǎng)常見(jiàn)的操作——在不知名小地方開(kāi)個(gè)公司，既擁有低稅，也使資本脫離了個(gè)人名義。
娛樂(lè)圈讓新疆的避稅天堂霍爾果斯走進(jìn)了大家的視線，而當(dāng)時(shí)仰融選中的地方是百慕大，開(kāi)了華晨中國(guó)汽車股份有限公司。
為了籌募資金，仰融又拉來(lái)央行、中國(guó)金融學(xué)院等四家機(jī)構(gòu)，成立了“中國(guó)金融教育基金會(huì)”，讓其持有華晨中國(guó)55.85%的股權(quán)。
一番操作之下，華晨中國(guó)的資金足夠了，背景也清白了。
1992年，它成功在美上市。
首員“大將”金杯有了金錢(qián)的加持，一改當(dāng)時(shí)需要集資生存的窘境，甚至登上過(guò)輕客市場(chǎng)的銷量第一。
之后仰融創(chuàng)建華晨中華、與田野汽車產(chǎn)出中興、與寶馬聯(lián)姻、接手三江雷諾、促成金杯與通用合資... ...
彼時(shí)的華晨在一系列生產(chǎn)研發(fā)中有贏有輸，但寶馬毫無(wú)疑問(wèn)是個(gè)金娃娃，它給華晨帶來(lái)了大量的利益收入。
仰融作為華晨董事長(zhǎng)一時(shí)風(fēng)光無(wú)限，當(dāng)時(shí)華晨市值高達(dá)246億，但其也在復(fù)雜的不斷合作與融資中，與5家上市公司、158家關(guān)聯(lián)公司糾纏不清，織就了繁復(fù)的利益網(wǎng)絡(luò)。
一個(gè)個(gè)拖后腿卻無(wú)法及時(shí)砍斷的項(xiàng)目、一家家吃經(jīng)費(fèi)卻捋不清如何解決的合作伙伴... ...成了華晨之后發(fā)展過(guò)程中難以彌補(bǔ)的漏洞。
后來(lái)，仰融因經(jīng)濟(jì)問(wèn)題敗走美國(guó)，祁玉民正式登場(chǎng)。
祁玉民時(shí)代：華晨之終
從大連副市長(zhǎng)職位上“臨危受命”接管華晨的祁玉民曾擁有過(guò)無(wú)比光輝的過(guò)往，他在任大連重工集團(tuán)時(shí)，建成了當(dāng)時(shí)中國(guó)重工行業(yè)唯一具有國(guó)際水平的現(xiàn)代化重大裝備臨海研制基地和核心零部件制造基地。
從經(jīng)商到從政，祁玉民都曾是行業(yè)翹楚。但在上任華晨之后，祁玉民卻將“以市場(chǎng)換技術(shù)”走偏了。
或許是欠缺一些大力改革的決心，也或許是確實(shí)沒(méi)有自主研發(fā)的潛質(zhì)，華晨雖有祁玉民拍著桌子向?qū)汃R要來(lái)的種種技術(shù)，卻從未能吃下、消化。
2015年，定位高端商務(wù)車的華頌5使用了來(lái)自寶馬的2.0T發(fā)動(dòng)機(jī)，卻因頻出的質(zhì)量問(wèn)題落敗。
2018年，華晨中華V7依然采用寶馬的核心技術(shù)，但也沒(méi)有獲得市場(chǎng)成功。
如果將華晨擬人化，這個(gè)經(jīng)歷了層層波折成功在美獲得了身份證的小男孩也曾經(jīng)想大展宏圖，但個(gè)人能力的缺乏讓他不得不向“金主爸爸”張開(kāi)乞討的手。
難堪的是，乞討并沒(méi)有讓華晨成功，經(jīng)歷多次失敗之后，他帶著喪氣的心躲到了寶馬身后。
就算買(mǎi)了“華晨寶馬”的人都想把華晨摳掉，華晨也已無(wú)動(dòng)于衷。
如果日子就這樣一天天過(guò)下去，那么在跟寶馬合作的有效期內(nèi)，華晨依然能安然度日。
但激進(jìn)前行的時(shí)代容不下懦弱的躲避。
2018年，在博鰲亞洲論壇上宣布的擴(kuò)大開(kāi)放重大舉措中，中國(guó)決定大規(guī)模放寬市場(chǎng)準(zhǔn)入，其中包括了放寬外資股比限制。
國(guó)家發(fā)改委明確表示，汽車行業(yè)將實(shí)行過(guò)渡期開(kāi)放。2018年取消專用車、新能源汽車外資股比限制;2020年取消商用車外資股比限制;2022年取消乘用車外資股比限制，同時(shí)取消合資企業(yè)不超過(guò)兩家的限制。通過(guò)5年過(guò)渡期，汽車行業(yè)將全部取消對(duì)外資的限制。
曾經(jīng)為了保護(hù)相對(duì)弱小的中國(guó)企業(yè)，中國(guó)限定合資企業(yè)中外資不得超過(guò)50%。
如今這層保護(hù)罩已經(jīng)消失，祁玉民時(shí)代的華晨成了國(guó)內(nèi)第一個(gè)喪失了主權(quán)的企業(yè)。寶馬以36億歐元收購(gòu)了華晨寶馬25%的股份，將其持股比例提升至75%。
原本自主品牌不賺錢(qián)的華晨就是靠合資企業(yè)華晨寶馬的50%利潤(rùn)分成來(lái)維持生存，但在合資企業(yè)股比調(diào)整之后，25%的利潤(rùn)已經(jīng)不足以填上華晨自主品牌這個(gè)始終不見(jiàn)成果的黑洞。
祁玉民退休之后，閻秉哲接任華晨董事長(zhǎng)一職，但還不知他能力究竟如何，一切就已無(wú)力回天。
為賴債而破產(chǎn)?
2020年10月23日，華晨繼多筆貸款和非標(biāo)逾期后，首次發(fā)生實(shí)質(zhì)性違約，未能兌付私募債券“17華汽05”。11月16日，華晨集團(tuán)公告稱，華晨汽車已構(gòu)成債務(wù)違約金合計(jì)65億元，逾期利息金額1.44億元。
11月20日，沈陽(yáng)市中級(jí)人民法院受理債權(quán)人對(duì)華晨集團(tuán)的重整申請(qǐng)，標(biāo)志著這家車企正式進(jìn)入破產(chǎn)重整程序。但值得注意的是，華晨集團(tuán)有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，此次重整只涉及集團(tuán)本部自主品牌板塊，不涉及集團(tuán)旗下上市公司及與寶馬、雷諾等的合資公司。
這讓華晨集團(tuán)債券投資者忍不住質(zhì)疑：華晨是不是要逃廢債?
數(shù)據(jù)顯示，華晨中國(guó)2019年凈利潤(rùn)為67.63億元，其中，華晨寶馬貢獻(xiàn)了76.26億元，剔除華晨寶馬之后，華晨虧損了近8.63億元;2020年，華晨中國(guó)凈利潤(rùn)40.45億元，剔除華晨寶馬之后，虧損為3.4億元。
據(jù)遼寧省國(guó)資委有關(guān)負(fù)責(zé)人表示：華晨集團(tuán)長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)管理不善，自主品牌一直處于虧損狀態(tài)，負(fù)債率居高不下。
噩耗不僅如此，據(jù)華晨集團(tuán)2020年債券半年報(bào)顯示，其集團(tuán)總負(fù)債高達(dá)1328.44億元，扣掉商譽(yù)和無(wú)形資產(chǎn)后，其資產(chǎn)負(fù)債率為71.4%，期末現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物余額為326.77億元。
如今的破產(chǎn)重整，更像坐實(shí)了華晨將剝離經(jīng)營(yíng)不善的業(yè)務(wù)、逃脫部分廢債，卻保留了利潤(rùn)奶牛。
而在破產(chǎn)重整的過(guò)程中，企業(yè)通常采用現(xiàn)金清償和債轉(zhuǎn)股方式。
但因破產(chǎn)重整不涉及寶馬等合資公司，如果采用現(xiàn)金清償，華晨無(wú)錢(qián)可償;如果采用債轉(zhuǎn)股，其股又有何價(jià)值?
因此，不管采用哪種解決方式，華晨投資者都將面臨巨額損失。
結(jié)語(yǔ)
仰融時(shí)代給華晨留下了過(guò)于復(fù)雜的金融關(guān)系，而祁玉民時(shí)代，華晨雖有過(guò)努力，但并未得到真正屬于自己的長(zhǎng)足發(fā)展。
購(gòu)物此事，非此即彼。曾經(jīng)汽車處于增量市場(chǎng)時(shí)，到處都是消費(fèi)者，且當(dāng)時(shí)沒(méi)有太大對(duì)比，總有“幾條魚(yú)”會(huì)落入華晨的“魚(yú)塘”里。
而如今已是存量市場(chǎng)，各家都在努力維護(hù)現(xiàn)有的客戶群，再去發(fā)展新的客戶群。之前筆者曾經(jīng)講過(guò)車圈兒的內(nèi)卷(拓展閱讀：車圈兒也“內(nèi)卷”：這場(chǎng)戰(zhàn)爭(zhēng)沒(méi)有后路，不可退出 | 賈新光汽車評(píng)論)，就是說(shuō)精細(xì)化目標(biāo)人群對(duì)當(dāng)下企業(yè)的重要性。
而華晨在增量市場(chǎng)時(shí)尚不是贏家，如今已是存量市場(chǎng)，馬太效應(yīng)顯現(xiàn)，它處境更為艱難。
依靠合資發(fā)展自身不是錯(cuò)，但華晨沒(méi)有自己的立足之本，只能接受被合作對(duì)象蠶食的結(jié)局。
車企，先是“車”才是“企”。不管它過(guò)去有過(guò)什么樣的故事，有過(guò)什么樣的掙扎，沒(méi)有好的“車”，“企”就是一場(chǎng)空。
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