新勢(shì)力“三劍客”拿什么撐起萬(wàn)億市值“神話”?
新勢(shì)力“三劍客”
近日,造車新勢(shì)力陸續(xù)公布了11月的銷售數(shù)據(jù)。蔚來(lái)汽車、小鵬汽車、理想汽車持續(xù)創(chuàng)造新的月銷紀(jì)錄,中概股造車新勢(shì)力“三劍客”繼續(xù)穩(wěn)居第一陣營(yíng)。
不過(guò),在12月1日公布銷量數(shù)據(jù)之后,蔚來(lái)汽車和小鵬汽車股價(jià)下滑幅度卻均超過(guò)了10%。美東時(shí)間12月1日收盤,蔚來(lái)股價(jià)下滑10.23%至每股45.36美元,市值跌至611.9億美元,未能保持住中國(guó)車企市值第一的位置。小鵬汽車股價(jià)也已從高位時(shí)的74美元下滑至52.36美元,市值384.7億美元。當(dāng)天,理想汽車股價(jià)下滑3.14%至34.86美元。一夜之間,三家車企的市值蒸發(fā)了超過(guò)120億美元(約合人民幣800億元)。
12月2日,蔚來(lái)、小鵬、理想低開后大幅跳水,開盤僅10分鐘,三家車企的股價(jià)就都下跌超10%。不過(guò),低開高走,當(dāng)天收盤,蔚來(lái)漲5.78%至每股47.98美元,小鵬汽車漲6.95%至56美元,理想汽車微跌0.32%,報(bào)收34.75美元。
高于預(yù)期的銷量表現(xiàn),似乎并未對(duì)三家造車新勢(shì)力的股價(jià)帶來(lái)足夠的刺激效應(yīng)。事實(shí)上,此前總市值沖破1萬(wàn)億的造車新勢(shì)力“三劍客”,在一路狂奔之后,股價(jià)在11月底已經(jīng)開始回落。自11月24日以來(lái)的五個(gè)交易日,蔚來(lái)、小鵬和理想股價(jià)分別累計(jì)下跌16.12%、24.82%和27.15%,市值蒸發(fā)近2000億元??駳g不再,但泡沫仍存。
銷量持續(xù)大漲
12月1日,蔚來(lái)汽車公布的數(shù)據(jù)顯示,11月蔚來(lái)汽車交付新車5291輛,繼續(xù)蟬聯(lián)造車新勢(shì)力第一,這也是蔚來(lái)繼10月后再次突破5000輛。其中,蔚來(lái)ES6(參數(shù)丨圖片)銷量為2386輛、蔚來(lái)EC6銷量1518輛、蔚來(lái)ES8銷量1387輛。
今年前11月,蔚來(lái)累計(jì)交付量達(dá)36721輛。從目前的趨勢(shì)來(lái)看,蔚來(lái)今年的全年銷量將突破4萬(wàn)輛。
小鵬汽車公布的數(shù)據(jù)顯示,11月小鵬汽車交付量為4224臺(tái),同比大增342%;前11月,小鵬汽車?yán)塾?jì)交付21341臺(tái),同比增長(zhǎng)87%。
從細(xì)分車型來(lái)看,11月,小鵬P7交付量為2732輛,環(huán)比上月增長(zhǎng)30%,自今年6月底開啟交付以來(lái),小鵬P7已累計(jì)交付了11371輛;11月份,小鵬G3單月交付量為1492輛,這是小鵬G3今年最好的月度表現(xiàn)。
理想汽車方面,11月共交付理想ONE4646輛,環(huán)比增長(zhǎng)25.8%。前11月,累計(jì)交付量為26498輛。由于目前理想ONE是理想汽車唯一在售的車型,從數(shù)據(jù)來(lái)看,理想ONE有望成為今年造車新勢(shì)力交付量最高的單一車型。
幾家第二梯隊(duì)的造車新勢(shì)力,11月的市場(chǎng)表現(xiàn)同樣不俗。其中,威馬汽車11月銷量為3018輛,同比增長(zhǎng)174.6%,前11月,威馬EX5累計(jì)銷量近2萬(wàn)輛;哪吒汽車11月銷量為2122臺(tái),同比增長(zhǎng)92%,前11月累計(jì)銷量為13424臺(tái),同比增長(zhǎng)44%;零跑汽車11月銷售新車2032輛,環(huán)比增長(zhǎng)17%。其中,零跑T03銷量為1927臺(tái),上市以來(lái)累計(jì)銷售7285臺(tái)。
整體來(lái)看,隨著中國(guó)新能源汽車市場(chǎng)的規(guī)模成長(zhǎng),以及新勢(shì)力車企在品牌和渠道等方面布局的完善,大多數(shù)已經(jīng)量產(chǎn)銷售新車的造車新勢(shì)力在今年尤其是今年下半年,都取得了較好的增長(zhǎng),市場(chǎng)位置也在逐漸穩(wěn)固。
政策紅利助力
在魔幻的11月,特斯拉、蔚來(lái)、理想、小鵬們上演著一場(chǎng)又一場(chǎng)的狂歡。
飆升的股價(jià)、狂奔的市值,資本市場(chǎng)對(duì)新能源汽車概念股的青睞可見一斑。究其原因,與汽車電動(dòng)化、智能化趨勢(shì)日趨深化、不可逆轉(zhuǎn)密切相關(guān)。一方面,國(guó)內(nèi)外推出一系列新能源政策利好;另一方面,蔚來(lái)、小鵬和理想“揚(yáng)眉吐氣”的三季報(bào)在一定程度上提振了投資者的信心。
目前全球范圍內(nèi)已有超過(guò)12個(gè)國(guó)家、25個(gè)地區(qū)宣布或制定了禁售燃油車的時(shí)間表,其中歐洲表現(xiàn)最為明顯。此前全國(guó)政協(xié)副主席、中國(guó)科協(xié)主席、世界新能源汽車大會(huì)主席萬(wàn)鋼在2020世界新能源汽車大會(huì)上指出,首先,歐洲嚴(yán)格碳排放的法規(guī)倒逼企業(yè)的轉(zhuǎn)型,車企如果不達(dá)標(biāo),每輛車每克罰款95歐元;其次,歐洲多國(guó)在恢復(fù)經(jīng)濟(jì)過(guò)程中率先提高新能源車補(bǔ)貼額度與補(bǔ)貼范圍。
隨著碳排放要求的日漸臨近,歐洲電動(dòng)化步伐進(jìn)一步加快。11月18日,英國(guó)首相鮑里斯·約翰遜發(fā)文表示,英國(guó)將在2030年停止新的汽油、柴油轎車和貨車的銷售,允許混合動(dòng)力轎車和貨車的銷售。這比其2月份承諾的2035年提前了5年。此外有著“有史以來(lái)總統(tǒng)候選人中最大車迷”之稱的拜登當(dāng)選美國(guó)總統(tǒng),也為美股對(duì)新能源車企的追捧添了一把火。拜登的一攬子計(jì)劃中包括了基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、增設(shè)購(gòu)車補(bǔ)貼、政府計(jì)劃采購(gòu)以及稅收優(yōu)惠等多個(gè)維度的新能源汽車刺激方案。
國(guó)內(nèi)也釋放多項(xiàng)利好政策。11月2日,《新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃(2021-2035年)》正式發(fā)布,明確提出2025年新能源汽車銷售占比達(dá)20%,2035純電動(dòng)汽車成為銷售主流。11月18日,國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議對(duì)提振大宗消費(fèi)、重點(diǎn)消費(fèi)和促進(jìn)釋放農(nóng)村消費(fèi)潛力作出部署,其中指出,要穩(wěn)定和擴(kuò)大汽車消費(fèi)。此外,湖北、???、合肥等地方政府也陸續(xù)出臺(tái)刺激汽車消費(fèi)政策。
政策風(fēng)向讓新能源車企一度成為資本追逐的香餑餑,一時(shí)間風(fēng)頭無(wú)兩。
市值神話能否延續(xù)?
11月份,美股三兄弟陸續(xù)發(fā)布了2020年三季報(bào),銷量提升、毛利轉(zhuǎn)正以及營(yíng)收同比大增,股價(jià)飆升。
毛利率一直被視為判斷造車新勢(shì)力是否擁有造血能力的重要指標(biāo)。2020年第三季度小鵬首次實(shí)現(xiàn)毛利率由負(fù)轉(zhuǎn)正,為4.6%,三兄弟均實(shí)現(xiàn)毛利率轉(zhuǎn)正。蔚來(lái)已連續(xù)兩個(gè)季度實(shí)現(xiàn)正毛利率,三季度為14.5%;理想汽車毛利率達(dá)到19.8%,僅次于特斯拉。
三家車企的毛利率轉(zhuǎn)正或與其交付規(guī)模相關(guān)。數(shù)據(jù)顯示,蔚來(lái)、小鵬、理想第三季度的交付量實(shí)現(xiàn)大幅增長(zhǎng),分別為1.22萬(wàn)輛、8578輛、8660輛。其中蔚來(lái)已連續(xù)兩個(gè)季度實(shí)現(xiàn)銷量破萬(wàn)。
值得一提的是,美東時(shí)間11月23日,造車新勢(shì)力“三劍客”當(dāng)日漲幅均超過(guò)10%,股價(jià)創(chuàng)歷史新高。一夜之間,三家市值合計(jì)增加了超260億美元。其中蔚來(lái)的市值達(dá)到754.4億美元(約合4947.3億元),超越奔馳母公司戴姆勒,全球車企市值排名第5。小鵬汽車的市值也首度突破500億美元大關(guān),達(dá)到519.7億美元(約合3410.3億元),超越本田躋身全球車企市值排名前十。理想則以365億美元(約合2395.2億元)的市值,超越福特汽車位居全球車企市值排名第14,中國(guó)車企第5。彼時(shí),三家造車新勢(shì)力總市值突破萬(wàn)億元。
但是,在行業(yè)內(nèi)外,中國(guó)造車新勢(shì)力的市值“神話”始終充滿爭(zhēng)議。
電動(dòng)車股票到底為什么大漲?經(jīng)緯創(chuàng)投合伙人張穎在一篇文章中稱,對(duì)這種短時(shí)間內(nèi)的股價(jià)漲幅十分吃驚,如果硬要尋找理由,那可能跟市場(chǎng)突然認(rèn)可了電動(dòng)車的遠(yuǎn)期潛力、中國(guó)和歐洲大力推行電動(dòng)車替代燃油車、美國(guó)下一任總統(tǒng)拜登大力支持新能源、中概股越來(lái)越變成了一個(gè)外在的“科創(chuàng)板”等等因素有關(guān)。
“蔚來(lái)、小鵬、理想三家汽車股價(jià)集體飆升,市值分別再次創(chuàng)下新高。這不能不說(shuō)與三家都是有較強(qiáng)互聯(lián)網(wǎng)基因、產(chǎn)品技術(shù)和商業(yè)模式的創(chuàng)新有關(guān)。”11月26日,中國(guó)電動(dòng)汽車百人會(huì)理事長(zhǎng)陳清泰表示。
不過(guò),股價(jià)回落之后,造車新勢(shì)力的“神話”還能延續(xù)嗎?
市場(chǎng)上有兩種截然不同的態(tài)度。一種觀點(diǎn)認(rèn)為,中國(guó)新能源汽車市場(chǎng)前景廣闊,三家頭部企業(yè)未來(lái)具有很好的發(fā)展前景。另一種觀點(diǎn)則認(rèn)為,造車新勢(shì)力目前的實(shí)際情況與高市值并不匹配,未來(lái)的商業(yè)前景也都面臨著不同程度的挑戰(zhàn)。
“資本市場(chǎng)肯定存在泡沫,因?yàn)槠鋬r(jià)格和價(jià)值背離,問題在于它能否通過(guò)自身的業(yè)務(wù)提升來(lái)消除泡沫。”有業(yè)內(nèi)人士在接受21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者采訪時(shí)指出。
零跑汽車聯(lián)合創(chuàng)始人、總裁吳保軍在接受21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者采訪時(shí)也表示,資本本身就是一個(gè)泡沫,是一個(gè)放大器,當(dāng)下資本市場(chǎng)對(duì)新造車的熱捧,是新能源汽車市場(chǎng)井噴的前奏,最終這個(gè)行業(yè)真正有實(shí)力的會(huì)留下來(lái)。
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